Credit risk and the conventional and unconventional monetary policies: the Brazilian case

Authors

DOI:

https://doi.org/10.11606/1980-5330/ea146034

Keywords:

credit risk, monetary policy, reserve requirements

Abstract

Banking credit is an important channel of transmission of monetary and financial shocks to the real side of the economy. This paper investigates the relationship between credit risk and monetary policy, conducted in both conventional and non-conventional ways, and analyzes the effects and channels of transmission of exogenous shocks on credit risk, nominal interest rate and reserve requirements to the business cycle. The model by Gertler & Karadi (2011) is modified to incorporate endogenous credit risk given by the probability of default in bank loans by the firm. The results of simulations for the Brazilian economy indicate a countercyclical default rate, which acts to compensate banks for losses with the "bad" payers. A more aggressive countercyclical reserve requirements rule contributes to stabilize the business cycle without significantly affecting credit risk.

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Author Biographies

  • Fernanda Dantas Almeida, Universidade Católica de Brasília, Caixa Econômica Federal

    Graduada em Administração de Empresas pela Universidade de Brasília (2007). Possui especialização em Mercado Financeiro e Investimentos pela Universidade de Brasília (2009) e Mestrado em Economia pela Universidade Católica de Brasília (2013). Doutora em Economia pela Universidade Católica de Brasília (UCB). Servidora da Caixa Econômica Federal (CEF).

  • José Angelo Divino, Universidade Católica de Brasília

    Possui graduação em Ciências Econômicas pela Universidade Federal de Viçosa (1996), mestrado em Economia pela Universidade de Brasília (1999) e doutorado em Economia - Boston University (2004). Atualmente, é professor tempo integral da Universidade Católica de Brasília e diretor do Programa de Mestrado e Doutorado em Economia. Além disso, é bolsista de produtividade em pesquisa nível 1D do CNPq. Tem experiência na área de Economia, com ênfase em Métodos e Modelos Matemáticos, Econométricos e Estatísticos. As suas linhas de pesquisa são Política Monetária, Macroeconomia e Econometria aplicada. É Editor da revista EconomiA da ANPEC e da Revista Brasileira de Economia de Empresas e Editor Associado do Journal of Reviews on Global Economics. Já recebeu vários prêmios, honrarias acadêmicas e bolsas de estudos. Atuou como consultor para diversas instituições nacionais e estrangeiras, incluindo PNUD-ONU, Conselho de Desenvolvimento Econômico e Social da Presidência da Republica, IPEA, Ministério do Turismo e Governo do Distrito Federal. Possui diversas publicações acadêmicas nacionais e internacionais em periódicos de Economia, incluindo Journal of Banking and Finance, Quantitative Finance, Structural Change and Economic Dynamics, Applied Economics, Economic Modelling, Revista Brasileira de Economia, Estudos Econômicos, EconomiA, dentre outros.

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Published

2019-12-01

Issue

Vol. 23 No. 4 (2019)

Section

Papers

How to Cite

Almeida, F. D., & Angelo Divino, J. (2019). Credit risk and the conventional and unconventional monetary policies: the Brazilian case. Economia Aplicada, 23(4), 27-52. https://doi.org/10.11606/1980-5330/ea146034